巨匠最大对冲基金公司大调仓。

把柄桥水归拢公司（Bridgewater Associates，桥水）于11月14日向好意思国证券往来委员会（SEC）提交的13F抓仓敷陈，扬弃2025年9月30日的三季度末，该基金全体抓仓市值约为255亿好意思元，较二季度末的248亿好意思元小幅增长。敷陈知道，桥水在该季度增多了325个证券的抓仓，减少了194个证券的抓仓，新建了493个仓位，并清仓64个证券。

图片开头：SEC官方页面

全体而言，桥水在三季度弘扬出显着的风险转移倾向：大幅减抓高估值科技股和部分大量商品关联金钱（如黄金ETF），同期加码指数ETF（如iShares Core S&P 500 ETF和SPDR S&P 500 ETF）和部分审视性或有形金钱关联股票。

科技股减抓比例最高，波及“Magnificent Seven”中的多家巨头，减抓限制占总变化的显贵部分。其中，对NVIDIA （NVDA）减抓472万股，剩余抓仓251万股，而二季度曾加码154%；对Alphabet (GOOGL）减抓52.7%，市值减少82亿好意思元；对Microsoft (MSFT)：减抓36%，市值减少61亿好意思元。

桥水在三季度大幅减抓科技股，尤其是AI和云盘算初始的巨头，减抓限制占科技仓位的约30%。这与其二季度的激进加仓造成对比，

此外，桥水还大幅削减黄金ETF抓仓，巨匠最大黄金ETFSPDR Gold Shares ETF (GLD)是其第三季度前五大减抓之一，而一季度曾对此黄金ETF重仓3188万好意思元，现大幅回调。

图片开头：13F文献理解网站whalewisdom.com

桥水第三季度的增抓主要聚积在指数ETF、半导体/科技上游、新兴市集/销耗，此外还对金融和医药股小幅增抓。

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金价在三季度飞腾约15%（从二季度末约2300好意思元/盎司升至2650好意思元/盎司），但桥水聘请赢利了结。桥水中国10月17日发布的一篇对副首席投资官大卫·郑（David Trinh）和类货币金钱持重东谈主哈德森·阿塔（Hudson Attar）的访谈著述中提到：“某种进度上，这似乎是一轮格外的、针对黄金的需求增长，而这种本旨可能不太可抓续。”

图片开头：桥水中国

“近期股东黄金价钱飞腾至4000好意思元/盎司的主要初始身分，是个东谈主和高净值投资者对以下问题的担忧：财政可抓续性，法定货币的牢固性，以及抓有供给不受限金钱（与黄金的限量属性相对）靠近的通胀风险。可是，若是个东谈主投资者缩减其建立，举例，好意思国政府停摆实现、关联高市早苗和日本政府的不细则性冉冉机动，或英国财政部长公布了年度预算决策，导致市集的不细则性着落，关于黄金的投资需求暂缓，黄金市集或将难以复古面前价钱水平。央行抓有黄金的需求或足以复古3000-3500好意思元/盎司相对乐不雅的价钱水平。但在4000好意思元/盎司的水平上，若是穷乏个东谈主高净值投资者的巨额参与，很难信服市集上有实足需求来复古这一价钱。”

“概述谈判这些身分，我合计黄金市集曩昔走势并不了了，走低的可能性大于进一步飞腾。”

针对以东谈主工智能为代表的科技股投资倡导，在2025年9月22日，桥水官网一篇不雅点著述《通胀风险加重的新时间》中提到：“通胀的潜在水平似乎高于疫情前，2%的下限高于上限。咱们预测通胀着力将呈现结构性扩大的波动范围，并呈现不合称的上扬趋势，且中心位置高于2010年代的水平。”

“东谈主工智能转型已碰到供应戒指，并激发通胀压力……押注东谈主工智能的通缩效应足以对消一系列长期通胀风险，最终是一种投契作为，而况关于金钱建立者而言，这种作为的风险/答复比并不眩惑东谈主。”

与桥水减抓科技股不同的是，索罗斯基金（由乔治·索罗斯处治，AUM约70亿好意思元）和伯克希尔·哈撒韦（由沃伦·巴菲特教学，AUM约2670亿好意思元）在第三季度（扬弃9月30日）均对科技股进行了聘请性增抓。

两者增抓聚焦于“Magnificent Seven”中的谬误玩家（如Amazon、Alphabet、Apple），但限制和要点不同。索罗斯基金抓仓总和184个，科技股占比约25%，较Q2升至28%；伯克希尔抓仓41个，科技股仍占主导，前五大抓仓86.69%聚积于科技股。

索罗斯基金在三季度净买入科技股约9亿好意思元，增抓比例最高的是Amazon，从二季度第三大升至最大抓仓），其次Alphabet和Apple。新仓Kodiak AI（KDK）知道对AI初创的兴致。此外，索罗斯清仓了Tesla（TSLA）和部分芯片股（如SanDisk），转向云/AI诈欺层。

伯克希尔三季度净卖出股票31亿好意思元，但科技界限亮点是新建Alphabet仓位，抓仓市值约43亿好意思元，占总抓仓1.6%，这是巴菲特初次大举进犯Google。同期欧洲杯体育，伯克希尔连接减抓Apple，已卖出超50% 一季度峰值抓仓。