春节长假时代，受好意思联储议息会议、特朗普征收关税、OPEC+会议、地缘时局等要素影响，海外原油价钱反复颠簸，最终小幅收跌欧洲杯体育，其中WTI原油价钱下降1.9%，布伦特原油价钱下降1.2%。

　　特朗普加征关税

　　2月1日，好意思国总统特朗普签署行政令，对入口自中国、加拿大和墨西哥的商品区别加征10%、25%和25%的关税。其中对加拿大能源家具的关税加征幅度为10%。另外，2月2日，特朗普暗意野心很快对欧盟家具征收关税。列国均赶紧表态将领受联系递次进行反制。2月3日，好意思国与墨西哥、加拿大达成契约暂缓一个月实际关税加征计谋。2月4日，中国推出对好意思国的反制递次，自2月10日起，对原产于好意思国的部分入口商品加征关税，其中对煤炭、液化自然气加征15%的关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%的关税。

　　当作巨匠最大的商品铺张国，特朗普以加征关税当作要挟本领来获取本人利益，如抑制违规外侨、促进制造业回流、加大本国能源等家具出口等。好意思国加征关税后例必激发巨匠买卖战，推高列国铺张资本，缩小分娩后果，扼制巨匠铺张增速。天下银行在1月中旬发布讲演暗意，若好意思国实际10%的全面关税，何况买卖伙伴领受攻击性关税递次，2025年巨匠经济增速可能会因此从2.7%下降至2.4%。

　　由于加拿大和墨西哥是好意思国原油入口主要源流地，因此征收关税将平直对原油商场产生影响。2024年，好意思国原油入口量为650万桶/日，其中入口自加拿大400万桶/日，入口自墨西哥45万桶/日。由于入口自加拿大的原油占举座入口量在60%以上，且其中大部分管制说念插足好意思国中西部真金不怕火油厂，而该地区真金不怕火油厂短期不错替代的中质及重质原料未几，这将增多其真金不怕火油资本，因此特朗普此前野心对加拿大能源家具的关税加征幅度仅为10%，不足加拿大其他商品加征的25%。墨西哥出口的原油主要流向好意思国墨西哥湾真金不怕火厂。中好意思两国原油买卖量较小，影响不大。跟着特朗普暂缓对加拿大和墨西哥加征关税，原油价钱冲高回落。

　　伊朗原油出口受限

　　2月4日，特朗普签署了一项旨在勤恳伊朗赢得核火器并划定原油出口的总统备忘录，并暗意伊朗距离领有核火器已格外接近，好意思国有权勤恳伊朗向其他国度出售原油，同期特朗普也暗意，适意与伊朗总统进行会谈。商场担忧伊朗原油出口进一步受限，致使可能降至零。伊朗原油出口量在特朗普第一任期因制裁加大降至50万桶/日，现在仍有150万桶/日傍边，因此，若特朗普这次加大制裁，伊朗原油出口展望下降100万桶/日。

　　1月，“影子油轮”受制裁，伊朗原油浮仓增多，部分商场一经开动抢购不受制裁影响的原油品种。不外OPEC+剩余产能实足（在400万桶/日以上），同期此前特朗普公开敕令OPEC+偏执主要成员国沙特缩小油价，OPEC+部分红员国（如伊拉克、俄罗斯、哈萨克斯坦等国）减产履行率欠安，还有异日增多产能的推敲，其又面对非OPEC+（如好意思国、加拿大、挪威等）霸占商场份额，OPEC+可能借此契机按照原先野心在4月能够削弱减产。此前OPEC+一经屡次推迟能够削弱减产。

　　2月3日，OPEC+发布声明，重申遵命此前的原油产量契约，以确保原油商场的阐述。即八国220万桶/日的自发减产自2025年4月能够复产，能够复产周期为18个月，阿联酋能够增产30万桶/日也在2025年4月至2026年9月。而200万桶/日的考究减产、166万桶/日的出奇减产，延迟至2026年12月底。下一次OPEC+联系部长级监督委员会会议将在4月5日举行。另外，OPEC+用KPLER、Oilx和Esai取代挪威能源盘考公司Rystad能源和好意思国能源信息署（EIA），当作次要数据源流。

　　好意思联储暂停降息

　　1月29日，好意思联储将联邦基金利率指标区间督察在4.25%~4.5%，稳健商场预期。这是好意思联储自2024年9月开启降息周期以来初度暂停降息。好意思联储觉得好意思国经济举座苍劲，铺张者开销具有韧性，劳能源商场安适。好意思元走强移时施压原油价钱。不外欧洲、加拿大等国度央行在1月降息25个基点，原油商场需真贵降息后带来的对原油需求的本色提振力度。

　　在最新的1月供需讲演中，三大机构对2025年的原油需求增速治疗不大。OPEC将2024年巨匠原油需求增速预期下调11万桶/日至150万桶/日，将2025年巨匠原油需求增速预期督察在145万桶/日，展望2026年巨匠原油需求增速预期143万桶/日。IEA将2024年巨匠原油需求增速预期上调10万桶/日至94万桶/日，将2025年巨匠原油需求增速预期下调5万桶/日至105万桶/日。EIA将2025年巨匠原油需求增速预期上调3万桶/日至132万桶/日。

　　特朗普上台后，告示国度能源遑急状况，罢手对电动车的赈济，赈济燃油车，加征关税仍不细则，对俄罗斯的制裁或有所改动，还暗意野心大领域干扰天下原油商场，并敕令OPEC“缩小原油资本”，近似气温有所回升，寒潮对原油的利多效应能够减弱，好意思国原油库存低位增多，原油价钱高位回落。但好意思国对加拿大及墨西哥原油加征关税仅减速一个月，对伊朗原油出口更是进展毅力。近期好意思国原油产量高位握续回落，由于好意思国页岩油企业受利润影响以及新增技俩时刻较长，展望近期好意思国原油产量很难已毕高增速。

　　ICE布伦特原油投契净多握仓近期仍在握续增多欧洲杯体育，升至2022年以来的高位。展望近期原油下降空间有限。警惕后续OPEC+的能够增产以及伊朗、俄罗斯本色受制裁的影响。